Stock options skew

Volatility Skew O que é a Volatility Skew A desvantagem de volatilidade é a diferença na volatilidade implícita (IV) entre as opções fora do dinheiro, as opções de dinheiro e as opções no dinheiro. O desvio da volatilidade, que é afetado pelo sentimento e pela relação oferta e demanda, fornece informações sobre se os gestores de fundos preferem escrever chamadas ou colocar. Também é conhecido como uma inclinação vertical. BREAKING DOWN Volatility Skew Uma situação em que as opções em dinheiro têm menor volatilidade implícita do que as opções fora do dinheiro às vezes é referida como um sorriso de volatilidade devido à forma que cria em um gráfico. Em mercados como os mercados de ações. Um desvio ocorre porque os gerentes de dinheiro geralmente preferem escrever chamadas por cima. A inclinação da volatilidade é representada graficamente para demonstrar o IV de um determinado conjunto de opções. Geralmente, as opções utilizadas compartilham a mesma data de vencimento e preço de exercício. Embora às vezes compartilhe apenas o mesmo preço de exercício e não a mesma data. O gráfico é referido como um sorriso de volatilidade quando a curva é mais equilibrada ou um sorriso de volatilidade se a curva for ponderada para um lado. Volatilidade A volatilidade representa um nível de risco presente dentro de um investimento particular. Relaciona-se diretamente ao ativo subjacente associado à opção e é derivado do preço das opções. O IV não pode ser analisado diretamente. Em vez disso, ele funciona como parte de uma fórmula usada para prever a direção futura de um determinado subjacente. À medida que o IV aumenta, o preço do bem associado diminui. Preço de exercício O preço de exercício é o preço especificado em um contrato de opção onde a opção pode ser exercida. Quando o contrato é exercido, o comprador da opção de compra pode comprar o ativo subjacente ou o comprador da opção de venda pode vender o ativo subjacente. Os lucros são derivados, dependendo da diferença entre o preço de exercício e o preço à vista. No caso da chamada, é determinado pelo valor em que o preço à vista excede o preço de exercício. Com a colocação, aplica-se o contrário. Reverse Skews e Forward Skews Reverse skews ocorrem quando o IV é mais alto nas frações de opções mais baixas. É mais comum em uso em opções de índice ou outras opções de longo prazo. Este modelo parece ocorrer em momentos em que os investidores têm preocupações com o mercado e as compras para compensar os riscos percebidos. Os valores do avanço direto IV aumentam em pontos mais altos em correlação com o preço de exercício. Isso é melhor representado no mercado de commodities, onde a falta de oferta pode elevar os preços. Exemplos de commodities freqüentemente associados a skews avançados incluem itens de petróleo e produtos agrícolas. Análise de opções usando volatilidade e outros parâmetros. Invasões de volatilidade ocorrem onde duas ou mais opções no mesmo subjacente têm diferenças consideráveis ​​na volatilidade implícita. Existem dois tipos de desvios de volatilidade: distorção de tempo de volatilidade, desvio de volatilidade. O desvio de volatilidade pode ser usado para identificar oportunidades comerciais. Os serviços de IVatilidade permitem o exame e a análise do tempo de volatilidade e os desvios da greve para capitalizar efetivamente essas oportunidades. O modelo de Black-Scholes sugere que cada opção implica a mesma volatilidade do subjacente, mas, como pode ser visto na prática, cada opção implica uma volatilidade diferente. A volatilidade implícita muitas vezes tende a ser maior para as opções fora do dinheiro (OTM) e no dinheiro (ITM) em comparação com o dinheiro, neste caso, as opções OTM e ITM representam um risco aumentado em movimentos potencialmente muito grandes em O subjacente para compensar esse risco, eles tendem a ter um preço maior. Este fenômeno é conhecido como um sorriso de volatilidade. Às vezes, a volatilidade implícita para as opções OTM e ITM é menor do que para ATM. Nota: esses gráficos estão disponíveis para assinantes do serviço Opções Avançadas. Sorriso de volatilidade O gráfico a seguir mostra a volatilidade das opções com o mesmo prazo de vencimento, mas ataques diferentes. A relação entre preço de exercício e volatilidade implícita é conhecida como sorriso de volatilidade. O sorriso de volatilidade mostra que as opções de dinheiro e profundidade do dinheiro são avaliadas pelo mercado acima do previsto teoricamente pelas fórmulas com base na distribuição lognormal. O sorriso da volatilidade é bastante típico das opções de moeda. Gráfico: sorriso de volatilidade Como regra geral, o ponto mais baixo do sorriso de volatilidade tende a corresponder ao ataque ATM, mas isso nem sempre é o caso. Muitas vezes, o ponto mais baixo pode ser encontrado à direita dos caixas eletrônicos, ou seja, as chamadas ascendentes relativas aos caixas eletrônicos. Existe um viés natural nos mercados para que as instituições escrevam chamadas positivas contra grandes posições longas que ocupam os subjacentes como forma de aumentar os retornos. O mercado se ajusta mudando o ponto mais baixo do sorriso para o lado direito para compensar esses vendedores naturais de opções. Se fosse plotado de forma independente, o sorriso colocado teria o mesmo ponto baixo porque, em cada ataque, a colocação e a chamada, em combinação com o estoque, podem ser arbitradas umas contra as outras e, assim, são ajustadas em conformidade. O ponto baixo do sorriso da volatilidade também pode ser transferido para o lado esquerdo, mas isso ocorre com menos frequência nos mercados. Este fenômeno foi mais prevalente durante o mercado de touro ampliado, quando muitas empresas vendidas colocam suas próprias ações fortemente promovidas. Por exemplo, veja o quadro a seguir. Este gráfico mostra um sorriso de volatilidade para a IBM. O ponto mais baixo corresponde à greve 110, enquanto o preço da IBM é de 82,79. Isso significa que o ponto mais baixo do sorriso não corresponde à greve ATM. Gráfico: sorriso de volatilidade com o ponto mais baixo deslocado Sorriso de volatilidade Muitas vezes, a forma do sorriso de volatilidade para opções em ações ou um índice é chamado de sorriso de volatilidade, por causa de sua linha ascendente. Gráfico: Sorte de volatilidade para DJX (expiração em abril de 2003). O sorriso de volatilidade mostra que as chamadas profundas no dinheiro e o dinheiro no fundo colocam o custo mais do que teoricamente previsto pela fórmula de Black Sholes, enquanto as chamadas de fundo e dinheiro e o dinheiro no ar reduzem o custo . Este tipo de forma do sorriso da volatilidade revela que os vendedores de opções acreditam que é muito mais provável que sofra perdas por vender o dinheiro fora do que fora - as chamadas de dinheiro. A forma de uma curva de volatilidade também depende do número de dias restantes até as expirações. Na maioria dos casos, o sorriso torna-se mais claramente definido como abordagens de vencimento. (Ver gráficos de volatilidade para OSX para maio de 2003 e dezembro de 2003) Gráfico: curva de volatilidade para OSX (expiração em dezembro de 2003). Gráfico: curva de volatilidade para OSX (expiração em maio de 2003). Note-se que a volatilidade da chamada pode diferir da volatilidade da colocação com a mesma greve e expiração. Indica o viés dos mercados em direção a chamadas ou colocações. No site você pode ver o sorriso de volatilidade para chamadas e colocar as opções exibidas separadamente. Se a proporção de Volatilidade de Chamada para Volatilidade de Embarque for superior a 100, significa que as Chamadas têm um preço maior do que Puts. Isso mostra que o mercado tem uma tendência positiva para o lado positivo. Se a proporção de volatilidade de chamada para colocar volatilidade for inferior a 100, as posições estão sendo avaliadas mais alto. Uma grande diferença ou propagação entre as volatilidades de chamadas e colocações geralmente sugere um forte viés na opinião dos mercados do estoque. Invasão do tempo de volatilidade A inclinação do tempo de volatilidade ocorre quando as opções com a mesma greve, mas com o número diferente de dias restantes até o vencimento, têm volatilidade diferente. Gráfico: tempo de volatilidade desviado para opções de ATM no DJX.